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PE市场反弹就意味着更好的位置看空

2019年11月29日15:37 [作者:PEC 乐文翰]
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在2019年即将进入最后一个月份的时候,国内PE市场企稳了,各大品种都进入了稳定期,偏强的品种还有了一定的涨幅。如LLDPE期货11月份中期在7000附近得到支撑之后,就逐渐的反弹了,近月合约2001在11月的最后一个交易日收盘在7300以上,远月合约2005也上涨到了7250附近。现货在同期也供应偏紧,价格上涨,基差有扩大迹象。

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从短期的情况来看,国内石化库存不高,进口货供应量短期也不大,下游的刚需也不错,市场确实是支撑的因素略多。但是,从稍长远的角度来看,一旦出现上涨,则可能就是空头入场的更好的机会。尤其是在2020年供应增长可期,需求预期疲软的情况下,上涨的价格毫无疑问是上游套保方入场的更好机会。

 

首先,国内石化厂新增装置投产,随着12月的临近,关于浙江石化的PE装置投产消息越来越多。基本可以确定在12月份会有一定的PE产量流出,在不久的将来即可全面投放市场。而到了2020年第一季度,恒力石化等也有望成功投产,市场压力的大增可以预料。

石化厂
装置
产能(万吨)
投产状况
久泰能源
FDPE
30
2019年5月投产
中安联合
FDPE
35
2019年8月投产
宝丰石化二期
HDPE
30
2019年10月投产
浙江石化
FDPE
45
2019年12月
HDPE
30
2019年12月
恒力石化
HDPE
40
2020年初

 

其次,PE进口量在2019年仍呈迅速上升的走势,2019年1-10月,国内PE进口总量约1368万吨,同比上升超过15%。预计11、12两个月,国内PE进口仍将保持较高速的增长,而2020年春节在1月底就将到来。在此期间到港的货源,进口商们大多会选择迅速的出手,以免形成库存,增大春节后的风险。那么春节前的这段时间,国内PE市场面临的压力或将有一定上升。

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此外,对于需求的增速,各方暂时的预期都较为悲观。宏观经济方面,目前各方对于2020年中国GDP增长的预期集中在6%附近,甚至有较多的预测在6.0%以下。宏观经济增速的调降,也能在一定程度上体现出PE需求面临的格局较为不利。那么一旦届时需求疲软,可能会进一步放大供应增长这个利空,导致市场面临下跌的局面。

 

综上所述,国内PE市场当前的上涨,是在整体价格水平较低、第四季度下游需求旺季延续、上游库存偏低的情况下发生的。而未来一段时间供应将随着石化装置的投产而有增加,旺季需求随着春节的到来也将回落,那么当前的价格水平若是上涨的脱离了底部区域,将毫无疑问是更好的看空位置。

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